Необходимость оценки вероятности банкроства

Рассмотрим следующий вопрос: "Необходимость оценки вероятности банкроства". Если необходимы утонения, то обратитесь к дежурному специалисту.

Необходимость оценки вероятности банкроства

Согласно сведениям, представленным Федресурсом, начиная с 2014 г., примерно 13 тыс. российских компаний ежегодно признается банкротами [1, с. 5]. При этом по результатам проведения процедур банкротства удовлетворяются только 5–6 % требований кредиторов, включенных в реестр требований кредиторов [1, с. 14]. Поэтому представляется важной ранняя диагностика вероятности наступления банкротства, которая была бы доступна руководителям компаний и их контрагентам.

Основная цель нашего исследования – провести оценку вероятности банкротства на примере конкретного предприятия, по результатам которой разработать алгоритм действий по снижению риска банкротства.

Материал и методы исследования

В настоящее время не только в России, но и в мире отсутствуют общепринятые методики оценки вероятности банкротств. Поэтому в целях получения более достоверных результатов мы использовали следующие наиболее известные российские и зарубежные модели:

1. Модели, построенные на основе мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis – MDA).

1.1. Пятифакторная модель Альтмана [2].

Z = 0,717х1 + 0,847х2 + 3,107х3 + + 0,42х4 + 0,995х5,

где х1 – доля собственных оборотных средств в активах; х2 – рентабельность активов; х3 – рентабельность активов по прибыли до налогообложения; х4 – коэффициент финансирования; х5 – отношение выручки к активам.

Критерии оценки вероятности банкротства: Z 2,89 (низкая).

1.2. Модель Р. Таффлера [3].

Z = 0,53х1 + 0,13х2 + 0,18х3 + 0,16х4,

где х1 – соотношение прибыли от продажи и краткосрочных обязательств; х2 – соотношение оборотных активов к заемному капиталу; х3 – удельный вес краткосрочных обязательств в активах; х4 – оборачиваемость активов.

Критерии оценки вероятности банкротства: Z 0,3 (низкая).

1.3. Модель Д. Фулмера [4].

Z = 5,528х1 + 0,212х2 + 0,073х3 + 1,27х4 + + 0,12х5 + 2,235х6 + 0,575х7 + 1,083х8 + + 0,984х9 – 3,075,

где х1 – коэффициент соотношения нераспределенной прибыли прошлых лет к итогу баланса отчетного года; х2 – оборачиваемость активов; х3 – коэффициент соотношения прибыли до налогообложения и уплаты процентов к собственному капиталу; х4 – коэффициент соотношения денежных средств к сумме краткосрочных и долгосрочных обязательств; х5 – коэффициент соотношения долгосрочных обязательств к имуществу; х6 – коэффициент соотношения краткосрочных обязательств к имуществу; х7 – значение десятичного логарифма суммы материальных активов; х8 – коэффициент соотношения оборотного капитала к обязательствам; х9 – значение десятичного логарифма общей суммы прибыли до налогообложения и процентов к уплате к сумме процентов к уплате.

Критерии оценки вероятности банкротства: Z 0 (низкая).

1.4. Модель Зайцевой О.П. [5].

Kфакт = 0,25х1 + 0,1х2 + 0,2х3 + 0,25х4 + + 0,1х5 + 0,1х6;

Kнорм = 1,57 + 0,1х6 прошлого года,

где х1 – коэффициент убыточности (отношение прибыли (убытка) до налогообложения к собственному капиталу); х2 – соотношение кредиторской и дебиторской задолженностей; х3 – соотношение краткосрочных обязательств с наиболее ликвидными активами; х4 – доля прибыли до налогообложения в выручке; х5 – коэффициент капитализации (финансовый леверидж); х6 – соотношение активов и выручки.

Критерии оценки вероятности банкротства:

Kфакт Kнорм (высокая).

1.5. Модель Савицкой Г.В. [6].

Z = 0,111х1 + 13,23х2 + 1,67х3 + + 0,515х4 + 3,8х5,

где х1 – соотношение собственного капитала с оборотными активами; х2 – доля оборотного капитала в общем капитале; х3 – оборачиваемость совокупного капитала; х4 – рентабельность активов; х5 – коэффициент автономии.

Критерии оценки вероятности банкротства:

Z > 8 – риск банкротства отсутствует, 5

Библиографическая ссылка

Вестник Алтайской академии экономики и права

Журнал издается с 1997 года. В журнале публикуются научные обзоры, статьи проблемного и научно-практического характера. Журнал представлен в Научной электронной библиотеке. Журнал зарегистрирован в Centre International de l’ISSN. Номерам журналов и публикациям присваивается DOI (Digital object identifier).

Оценка вероятности банкротства предприятия-заемщика

В статье представлена практика применения отечественных и зарубежных методик оценки вероятности банкротства предприятия, являющегося заемщиком банка. Множественные результаты применения различных методик вероятности банкротства предприятия позволяют банку сделать более объективные выводы о судьбе заемщика.

Теория банкротства предприятия для банкира

Исследуя вопросы анализа деятельности банка, мы пришли к выводу о необходимости представить материалы по анализу не только самого банка, но и заемщика, финансовое состояние которого оказывает прямое влияние на работу финансовой организации. В этой связи на страницах Bankir.Ru была опубликована статья «Анализ и оценка финансовых рисков предприятия-заемщика коммерческим банком», которая получила некоторый резонанс среди читателей и просьбы расширить представленный материал. В настоящей статье мы будем говорить об оценке вероятности банкротства предприятия-заемщика и рассмотрим несколько подходов к его анализу по методикам, применяемым как в России, так и за рубежом.

Оценка вероятности банкротства заемщика является таким же важным процессом в кредитной деятельности банка, как и анализ его кредитоспособности при выдаче кредита, именно поэтому банки должны иметь разработанные методики оценки не только кредитоспособности предприятия, но и методики оценки вероятности банкротства, которые следует применять к тем заемщикам, чье финансовое положение ухудшается в процессе обслуживания кредита.

Банкротство организации является результатом развития ее кризисного финансового состояния, когда заемщик проходит путь от эпизодической до устойчивой неспособности удовлетворять требования кредиторов. Следует сказать, что кризис является неизбежным процессом в развитии любой системы, в частности, предприятия, что обязательно должны помнить банки, выдавая кредит на первый взгляд успешному предприятию. Жданов В.Ю. указывает, что в развитии кризиса можно выделить три периода: предкризисный период (называемый также продромальный или латентный кризис), период острого кризиса и период хронического кризиса (острый непреодолимый кризис), которые включают семь, следующих друг за другом, этапов развития кризиса на предприятии (рис. 1): кризис стратегии, структурный кризис, кризис ликвидности, временная неплатежеспособность, неплатежеспособность, несостоятельность, банкротство. Банковские сотрудники, оценивающие деятельность предприятия при обслуживании кредита, могут выявить наступление любого из представленных периодов, основываясь на расчетах ряда показателей финансовой деятельности заемщика.

Читайте так же:  Как возместить ущерб, если виновника дтп не нашли

Рисунок 1. Периоды развития кризиса на предприятии

Необходимость выявления этапа кризиса состоит в том, что банк должен успеть сформировать ряд мероприятий, направленных на уменьшение своих потерь в результате невозврата размещенного кредита предприятию, находящемуся в предбанкротном состоянии.

Периоды кризиса можно описать, основываясь на работе вышеуказанного автора.

Предкризисный период характеризуется отсутствием на предприятии четкой системы стратегического управления. На этом этапе сокращаются масштабы деятельности предприятия, снижается доля рынка, уменьшается прибыль, сокращается численность персонала. Банк, анализируя отчетность заемщика, может выявить падение объемов производства и сбыта, и уже на данном этапе начать вести предварительные переговоры с заемщиком на предмет выявленной ситуации.

Период острого кризиса начинается с кризиса ликвидности, что может показать анализ финансовой отчетности предприятия. Кредитным инспекторам необходимо обращать внимание на увеличение задолженности предприятия перед кредиторами, на ухудшение показателей ликвидности предприятия. Кризис ликвидности всегда характеризуется неплатежеспособностью предприятия. Неплатежеспособность предприятия может быть временной, которая вызвана отсутствием или недостатком денежных средств для расчетов с кредиторами на момент наступления сроков платежей из-за того, что дебиторская задолженность не в полной мере возвращена, и хроническую, когда предприятие не может погасить срочные обязательства по причине недостатка имущества в своих активах. Особое внимание банк должен обращать на хроническую неплатежеспособность, которая в результате может привести к убыткам банка.

Период хронического кризиса (острого непреодолимого кризиса). В этом периоде кризиса предприятие уже не имеет ликвидных собственных внутренних ресурсов, и для того чтобы восстановить платежеспособность, ему необходимы внешние источники финансирования. В том случае, когда банк установил проблемы заемщика уже на этом этапе, решение вопросов на уровне реструктуризации не будет действенным, и банк не сможет вернуть свой актив без убытка. Одним из путей решения вопроса может быть рефинансирование задолженности, однако такой шаг вызовет рост объема рисковых активов, а следовательно, снижение достаточности собственного капитала банка.

За этапом хронической неплатежеспособности предприятие переходит в стадию несостоятельности (абсолютной неплатежеспособности), которая является критической точкой его развития, после которой оно либо преодолевает кризисный процесс и продолжает дальше самостоятельно развиваться, либо переходит на этап банкротства с запуском процедур экономико-правового регулирования несостоятельности. Одним из направлений поведения банка в этом случае может быть обращение в суд и реализация залогового имущества заемщика.

Можно сказать, что далеко не всегда предприятие в состоянии банкротства должны рассматриваться банком-кредитором, как обязательный невозврат кредита и снижение прибыли финансовой организации, поскольку банкротство в некоторых случаях приводит к переходу предприятия в качественно новое улучшенное состояние. Наиболее глубоко стороны банкротства раскрыты в работе Е.П. Жарковской (табл. 1).

Таблица 1. Положительные и негативные стороны банкротства

Положительные стороны
Негативные стороны — закрытие организации должника и возвращения долгов кредиторам цивилизованным способом через суд — возможность возникновения цепочки последующих банкротств – так называемый эффект домино — начало нового бизнеса — потери кредиторами части своего капитала — замена некомпетентных руководителей, временных собственников организации на профессиональных руководителей, передачи бизнеса в более надежные руки собственников — ухудшение материального положения работников предприятия из-за длительной задержки причитающихся им выплат заработной платы, пособий и т.д. — очищение активов организации, восстановления ее финансовой устойчивости и реструктуризации с целью выхода на эффективный бизнес — сокращение рабочих мест, возникновение социальной напряженности и, как результат, – снижение платежеспособности, а следовательно, и покупательской способности населения — передача бизнеса организации от государства в частные руки и наоборот — возможность криминального передела собственности организации и разворовывания имущества, в том числе организаций со значительной долей государственного и муниципального имущества
— сужение потребительского рынка

Однако на практике, как правило, такие позитивные мнения финансистов не реализуются, и банки вынуждены применять меры по взысканию задолженности через суд.

Методические подходы к оценке банкротства предприятия-заемщика

Методические подходы прогнозирования банкротства предприятия, используемые в настоящее время в современном финансовом менеджменте, включают в себя несколько (от двух до семи) ключевых показателей, характеризующих финансовое состояние заемщика. Как правило, интегральная оценка рассчитанных показателей позволяет сделать оценку о вероятности банкротства.

Наиболее известным подходом, наиболее часто представленным в отечественной литературе, является модель Альтмана. «Z-счет» Э. Альтмана представляет собой пятифакторную модель, построенную по данным успешно действующих и обанкротившихся промышленных предприятий США. Итоговый коэффициент вероятности банкротства Z рассчитывается с помощью пяти показателей, каждый из которых был наделен определенным весом, установленным статистическими методами:

Z-счет = 1,2 К1 + 1,4 К2 + 3,3 К3 + 0,6 К4 + К5,

где К1 – доля чистого оборотного капитала в активах; К2 – отношение накопленной прибыли к активам; К3 – рентабельность активов; К4 – отношение рыночной стоимости всех обычных и привилегированных акций предприятия к заемным средствам; К5 – оборачиваемость активов.

[3]

В зависимости от значения «Z-счета» по определенной шкале производится оценка вероятности наступления банкротства в течение двух лет:

Читайте так же:  Кто оплатит капитальный ремонт жилого дома

если Z 2,99, то вероятность банкротства ничтожна.

Позднее Э. Альтман разработал более точную модель, позволяющую прогнозировать банкротство, на период пять лет с точностью в семьдесят процентов. В этой модели используются следующие показатели:

— коэффициент покрытия процентов;

— отношение накопленной прибыли к активам;

— коэффициент текущей ликвидности;

— доля собственных средств в пассивах;

— стоимость активов предприятия.

У. Бивер предложил пятифакторную модель для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства, содержащую следующие показатели:

— удельный вес заемных средств в пассивах;

— коэффициент текущей ликвидности;

— доля чистого оборотного капитала в активах;

— коэффициент Бивера (чистая прибыль + амортизация) / заемные средства.

Особенностью модели является то, что весовые коэффициенты для индикаторов в ней не предусмотрены и итоговый показатель вероятности банкротства не рассчитывается. Полученные значения данных показателей сравниваются с их нормативными значениями, рассчитанными У. Бивером для трех видов фирм: для благополучных компаний; для компаний, обанкротившихся в течение года; для фирм, ставших банкротами в течение пяти лет. Конечно, нормативные значения автором модели были рассчитаны на примерах зарубежных компаний, что делает методику слабоприменимой для отечественной экономики. Поэтому были предложены различные способы адаптации «импортных» моделей к условиям российской экономики, в частности, двухфакторная математическая модель.

При построении этой модели учитываются всего два показателя: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заемных средств в пассивах. На основе статистической обработки данных по выборке фирм в странах с рыночной экономикой были выявлены весовые коэффициенты для каждого из этих факторов. Для США данная модель выглядит следующим образом:

Х = — 0,3877 – 1,0736 Кт.л. + 0,0579 Дз.с.,

где Кт.л. – коэффициент текущей ликвидности, Дз.с. – доля заемных средств в пассивах.

Рекомендуемые значения для этой модели:

если Х > 0,3, то вероятность банкротства велика;

если – 0,3 1

, то в течение 3 месяцев предприятие будет платежеспособным.

Если же структура баланса по первым двум приведенным показателям признается неудовлетворительной, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности (Квп) за период, равный шести месяцам:

Если Квп 1, то организация в течение 6 месяцев восстановит платежеспособность.

Новые методики диагностики возможного банкротства для условий функционирования российских предприятий были разработаны О.П. Зайцевой, Р.С. Сайфуллиным и Г.Г. Кадыковым.

В шестифакторной математической модели О.П. Зайцевой предлагается учитывать следующие коэффициенты:

— Куп – коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу;

— Кз – соотношение кредиторской и дебиторской задолженности;

— Кс – показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности;

— Кур – убыточность реализации продукции, характеризующаяся отношением чистого убытка к объему реализации этой продукции;

— Кфр – соотношение заемного и собственного капитала;

— Кзаг – коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов.

Комплексный коэффициент банкротства рассчитывается по формуле со следующими весовыми значениями:

Ккомпл = 0,25Куп + 0,1Кз + 0,2Кс + 0,25Кур + 0,1Кфр + 0,1Кзаг

Весовые значения частных показателей для условий функционирования российских предприятий были определены экспертным путем, а фактический комплексный коэффициент банкротства следует сопоставить с нормативным, рассчитанным на основе рекомендуемых минимальных значений частных показателей: Куп = 0; Кз = 1; Кс = 7; Кур = 0; Кфр = 0,7; Кзаг = значение Кзаг в предыдущем периоде.

Если фактический комплексный коэффициент больше нормативного, то вероятность банкротства велика, а если меньше – то вероятность банкротства мала.

Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков предложили использовать для оценки финансового состояния предприятий рейтинговое число:

R = 2Ко + 0,1Ктл + 0,08Ки + 0,45Км + Кпр,

где Ко – коэффициент обеспеченности собственными средствами; Ктл – коэффициент текущей ликвидности; Ки – коэффициент оборачиваемости активов; Км – коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции); Кпр – рентабельность собственного капитала.

При полном соответствии финансовых коэффициентов их минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно единице, то есть предприятие имеет удовлетворительное финансовое состояние экономики. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее единицы характеризуется как неудовлетворительное.

В общем виде каждый из методов диагностирования банкротства представлен в таблице 2.

Таблица 2. Модели оценки вероятности банкротства предприятий

Видео (кликните для воспроизведения).

Практическое применение каждой из моделей позволили выявить ряд недостатков, которые необходимо знать банковским сотрудникам, и понимать, что использование одной методики всегда приведет к неверным решениям (табл. 3).

Таблица 3. Сравнительная характеристика моделей диагностики вероятности банкротства

Оценка вероятности банкротства предприятия

ocenka_veroyatnosti_bankrotstva_predpriyatiya.jpg

Похожие публикации

В процессе деятельности любого предприятия периодически возникают ситуации, когда его положение в экономическом плане оказывается довольно неустойчивым. И только грамотный финансовый анализ позволяет точно определить: переживает ли предприятие кризисное явление, которое не повлечет за собой серьезных последствий, либо оно находится на краю банкротства, и требуются определенные усилия по спасению бизнеса.

Для чего нужна оценка вероятности банкротства

Основные цели проведения оценки экономического состояния предприятия уже отмечены. Но такая оценка может потребоваться и в случае, когда несостоятельность очевидна. Согласно действующего законодательства в сфере банкротства на арбитражном управляющем лежит обязанность по проведению финансового анализа должника (п. 2 ст. 20.3 закона № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002. Результатом этого анализа становится заключение о преднамеренном или фиктивном банкротстве, что влечет за собой множество негативных последствий для собственников и руководителей бизнеса. Поэтому заранее проведенная оценка вероятности банкротства предприятия в ряде случаев обеспечивает возможность внести коррективы в деятельность предприятия, исключив вероятность обвинения в противоправном банкротстве.

Читайте так же:  Как оформить наследство без завещания

Вероятность банкротства организации

Предварительно оценить перспективы возможного банкротства юридического лица можно без тщательного анализа большого объема финансовых показателей. Практика показывает, что риск банкротства велик в случае выявления таких признаков:

Рост кредиторской задолженности;

Поток прибыли не имеет стабильности;

Рентабельность снижается, либо её изменения носят скачкообразный характер;

Снижается уровень ликвидности продукции и самого предприятия.

Наличие любого признака требует, чтобы был проведен анализ вероятности банкротства предприятия. Эта процедура позволит выявить места неэффективного использования ресурсов организации, а также определит возможные варианты исправления ситуации.

Диагностика вероятности банкротства

Подробный анализ финансового положения компании учитывает множество показателей, которые характеризуют определенную сторону существования бизнеса. В частности, учитывается:

Уровень текущей платежеспособности;

Наличие денежной зависимости, в том числе от привлеченных средств;

Возможность восстановления платежеспособности.

В зависимости от полученных результатов экономическое положение предприятия может быть оценено как предкризисное или как кризисное. В первом случае для нормализации ситуации необходимы небольшие корректировки, внесенные в деятельность, которые позволят вывести предприятие в стабильное положение. Во втором случае положение дел требует более серьезного изменения всей структуры работы, а в особо сложных ситуациях констатирует вероятность банкротства в ближайшее время, в т.ч. в случае непринятия решений по внесению изменений в деятельность компании.

Модели оценки вероятности банкротства

Для точного расчета экономических показателей, свидетельствующих о надвигающемся банкротстве, используются специальные модели – математические расчеты определения финансовой устойчивости и формирования прогнозов экономического развития. В настоящее время для оценки используется около десятка различных моделей, каждая из которых имеет свои особенности, как по расчетам, так и по получаемым результатам.

Например, вероятность банкротства по Альтману опирается на оценку показателя снижения объема заемных средств. Для расчета в данной модели используется показатели оборотных активов и текущей кредиторской задолженности. Точность получаемого показателя составляет около 95% в периоде не более одного года.

Другие методы вероятности банкротства предусматривают использование большего числа показателей, в том числе получаемых по дополнительным расчетным моделям. Уровень точности результата расчетов в большинстве случаев составляет от 90 до 98 процентов.

[2]

Выбор конкретной методики вероятности банкротства законодательно не регламентирован и собственники бизнеса могут проводить его по удобной для них системе. Даже в рамках процедуры банкротства арбитражный управляющий самостоятельно выбирает метод финансового анализа, но с учетом того, что ряд показателей в его структуре носит обязательный характер и подлежит расчету для дальнейшей оценки возможности восстановления платежеспособности должника.

Прогнозирование вероятности банкротства: последствия

Последствия выявления признаков неплатежеспособности предприятия зависят от того: кто и когда их выявил. Идеальным вариантом считается, когда соответствующий результат выявлен собственниками бизнеса, что дает им возможности внести коррективы в бизнес-процессы и вывести его из кризисного состояния. Примерно такой же результат может быть достигнут и при введении процедуры наблюдения, когда арбитражный управляющий готовит финансовый анализ. В данном документе может быть предусмотрена возможность восстановления платежеспособности предприятия с указанием конкретных мероприятий для достижения этой цели.

Экономисты советуют регулярно проводить самую простую оценку вероятности банкротства предприятия – это позволит выявить кризисные явления и принять своевременные меры по недопущению банкротства.

[1]

Необходимость оценки вероятности банкроства

Наука: Экономика

  • Условия публикаций
  • Все статьи конференции

МЕТОДЫ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ (БАНКРОТСТВА) ПРЕДПРИЯТИЙ: РОССИЙСКИЙ ОПЫТ

Самойлин Вадим Александрович

студент 3 курса, кафедра экономики и менеджмента филиала ФГБОУ ВПО «КубГУ», РФ, г. Тихорецк

Коломыц Оксана Николаевна

научный руководитель, канд. соц. наук, доцент филиала ФГБОУ ВПО «КубГУ», РФ, г. Тихорецк

Одной из ведущих и актуальных проблем в современной российской экономике является использование методов прогнозирования банкротства предприятия. Именно с помощью этих методов могут быть выделены основные негативные тенденции развития предприятия, ведущие к его несостоятельности в дальнейшем и выработаны соответствующие комплексы действий, направленные на их устранение.

В российском законодательстве термин банкротство определяется как «…признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей [3]».

Существует два признака несостоятельности (банкротства):

· не выплата обязательных платежей или денежных обязательств по истечению срока в 3 месяца после даты их назначенной выплаты;

· если сумма обязательств превышает стоимость принадлежащего имущества.

Первый признак применяется к юридическим лицам. Совокупность же двух признаков к индивидуальным предпринимателям.

Стоит отметить, что существуют следующие виды банкротства:

· реальное, то есть отсутствие возможности восстановления платежеспособности в связи с потерями капитала;

· временное (условное) означающее превышение актива над пассивом баланса, наличие большой дебиторской задолженности. Однако, есть шанс возобновления платежеспособности;

· преднамеренное. Другими словами, преднамеренное создание или увеличение неплатежеспособности собственником или руководителем в личных целях;

· фиктивное, то есть заведомо ложное объявление о несостоятельности.

В настоящее время известно большое количество методик позволяющих спрогнозировать возможность банкротства предприятия.

Заметим, что в мире они начали появляться в капиталистических странах после окончания второй мировой войны, что обусловлено банкротством предприятий за счет сокращения военных заказов.

Читайте так же:  Гарантийный ремонт 45 дней по закону о защите прав потребителей

Что касается России, то разработка методик прогнозирования банкротства заключалась на основании оценки финансового положения организации и оценке кредитоспособности заемщика. Основные критерии оценки характера несостоятельности предприятия включают в себя качественный (жизнеспособность организации) и количественный (финансовое состояние) анализы [1].

Одним из наиболее точных методов прогнозирования банкротства является методика Давыдовой-Беликова. Ее точность, по заверениям разработчиков, близка к 80 %. В основе данного метода лежит четырехфакторная модель, базирующаяся на основе регрессионного уравнения, рассчитывающего интегральный показатель риска несостоятельности организации — R, на основе чего делается прогноз вероятности наступления банкротства. Уравнение выглядит следующим образом:

где: K1 — оборотный капитал/активы;

K2 — чистая прибыль/собственный капитал;

K3 — выручка от реализации/средняя стоимость активов;

K4 — чистая прибыль/затраты;

8,38; 0,054; 0,063 — коэффициенты приведения (средние значения факторов по всей совокупности предприятия).

Таблица 1.

Критерии оценки вероятности банкротства по методике Давыдовой-Беликова

Оценка вероятности банкротства

Нестабильное положение дел в экономике страны приводит к тому, что всё больше организаций оказываются в состоянии финансового кризиса.

Неспособность выполнять кредитные обязательства ведет к банкротству предприятия. Что в свою очередь может привести к его ликвидации.

В подобной ситуации важно принимать верные финансовые решения. Анализ банкротства предназначен для своевременного выявления признаков неплатежеспособности организации.

Признаки финансовой несостоятельности проявляются задолго до наступления глубокого финансового кризиса, поэтому оценка вероятности банкротства призвана помочь своевременно восстановить стабильность и избежать фатальных последствий.

Определение термина банкротство

Банкротством называется неспособность должника (физического или юридического лица) выполнять кредитные обязательства по оплате обязательных платежей.

Признание банкротства помогает легально списать долги в судебном порядке.

Какие есть коэффициенты для расчета?

Статус возможного банкротства позволяет предприятию выиграть время для нормализации дел и восстановления финансовой стабильности.

Оценкой потенциального банкротства занимается экономист, который есть в каждой фирме. Схемы расчета подбираются индивидуально. В общих чертах в задачу экономиста входит диагностика финансового положения предприятия.

При наличии проблем, экономист должен определить пути восстановления платежеспособности и выработать способы, которые помогут стабилизировать оборот средств внутри фирмы. В коэффициенты расчета входят активные и пассивные денежные обороты организации.

При оценке вероятности банкротства экономист обращает внимание на такие факторы как:

  • наличие/отсутствие денежной зависимости;
  • платежеспособность;
  • признаки банкротства;
  • рентабельность предприятия или коэффициент оборачиваемости;
  • внутренние издержки;
  • управление прибылью.

На основе этих факторов строится прогноз вероятности банкротства предприятия. Ситуация финансового кризиса имеет три этапа:

  1. докризисный период (на этом этапе кризиса может быть приостановлен);
  2. период острого кризиса (на этом этапе кризис может быть приостановлен при принятии грамотных финансовых решений);
  3. хроническая стадия (этот этап характеризуется такими проблемами как низкая или полностью отсутствующая ликвидность, неплатежеспособность, вхождение организации в эту стадию кризиса, зачастую приводит к ее ликвидации).

Методы и модели анализа

Оценка банкротства предприятия – это определенный алгоритм, выработанный учеными-экономистами. В частности – это формула количественной оценки вероятности наступления банкротства. Выработаны общие модели анализа риска банкротства, позволяющие проанализировать ситуацию на любом отдельно взятом предприятии. К таким моделям относятся методы Бивера, Альтмана, модель Спрингейта и Гордона, формула Таффлера и т.д. На них мы остановимся позже.

Алгоритм, который используют финансовые аналитики при анализе вероятности банкротства, состоит из следующих этапов:

  1. создается выборный список из двух типов предприятий: банкротов и небанкротов;
  2. производится расчет финансовых коэффициентов для обоих типов предприятий из выборки;
  3. вырабатываются модели финансового анализа банкротства.

Модели оценки риска банкротства – это математические расчеты, помогающие отслеживать финансовую кривую компании с целью построения экономической парадигмы развития предприятия.

Модель Бивера

Модель, или коэффициент, Бивера – это показатель, использующийся для выявления показателей банкротства предприятия. В целом модель Бивера – это соотношение между чистой прибылью предприятия и суммой всех его долговых и платежных обязательств.

Для своей модели Бивер отобрал из 30 аналитических коэффициентов 5, которые наиболее эффективно прогнозируют банкротство. Это:

  • активы (или чистый финансовый оборот);
  • доходы от активов;
  • удельный коэффициент замов (пассив);
  • коэффициент ликвидности;
  • соотношение прибыли к долговым обязательствам.

Сильной стороной модели Бивера считается использование показателя окупаемости предприятия и прогнозирование сроков наступления банкротства.

Если коэффициент предприятия по модели Бивера в течение 1.5 — 2 лет не превышает 0.2, то это оценивается как высокий риск наступления несостоятельности.

Методы Альтмана

Для разработки двухфакторной модели расчета вероятности банкротства Альтман использовал методы дескриминантного анализа, которые позволяют оценить уровень коммерческого риска. Целью Альтмана было выяснить – применим ли этот метод для дифференциации фирм на те, которым не грозит банкротство и те, для которых оно вероятно.

Модель Альтмана называется двухфакторной, потому что в ней учитываются только два основных финансовых показателя (коэффициента) компании, соотношения которых помогает сделать вывод о состоятельности фирмы:

  • коэффициент ликвидности в данный момент;
  • удельный вес займов в пассиве.

Эта формула уникально наглядна в своей простоте и поэтому она стала основополагающей для многих других моделей. Этим же объясняется то, что метод Альтмана остается неизменно популярным в мировой экономической практике.

Будучи предельно простым, метод Альтмана позволяет с достаточно высокой точностью описать финансовое развитие предприятия на период около 2 лет. Минус данного метода – слабая эффективность для расчетов на долгосрочный период.

Модель Гордона-Спрингейта

Гордон Спрингейт использовал метод Альтмана как основу для создания своей формулы расчета вероятности банкротства. Модель Спрингейта создана с целью дать прогноз состоятельности компаний. Спрингей использует 4 компонента:

  • коэффициент оборачиваемости (активы предприятия);
  • коэффициент прибыли предприятия до налогообложения и проценты по долговым обязательствам;
  • краткосрочные обязательства;
  • чистая прибыль.
Читайте так же:  Образец договора купли-продажи земельного участка с домом

Особое значение имеет вторая позиция, так как представляет собой прибыль до налогообложения. Второй показатель во многом определяет конечный результат расчетов. В модели Спрингейта определяющим показателем является уровень продаж. Если он высокий – предприятие успешно, если низкий – то наоборот.

Формула Таффлера

Формула, модель или тест Таффлера – это методика расчета вероятности банкротства предприятия, в основе которой лежат финансовые показатели предприятия.

В расчет берется 4 коэффициента, каждый из представляет собой соотношение двух финансовых показателей. Таким образом, метод Таффлера основывается на интегральных оценках угрозы банкротства. Таффлер использует следующие соотношения:

  • прибыль от продаж (без учета налогов) к сумме существующих обязательств;
  • отношение суммы текущих активов к общей сумме обязательств;
  • отношение суммы текущих обязательств к общей сумме активов;
  • отношение выручки к общей сумме активов.

Вердикт о риске банкротства выносится в зависимости от итоговой цифры. Если результат больше 0,3, значит положение фирмы стабильно. Если показатель ниже 0,2 значит фирме грозит несостоятельность.

Формула Фулмера

Формула Фулмера предназначена для определения платежеспособности предприятия и анализа риска банкротства. Для своей формулы Фулмер использовал данные 60 предприятий, 30 из которых имели хорошие показатели успешности, а 30 других потерпели банкротство.

Формула Фулмера отличается высоким показателем точности прогноза. На год процент точности оценки риска банкротства по данной формуле составляет 98%, на два и более – 81%

Модель Фулмера включает достаточно большое количество показателей, Фулмер берет в расчет такие финансовые показатели как:

  • нераспределенная прибыль прошлых лет/баланс;
  • выручка от реализации/баланс;
  • прибыль (без учета налогов) /собственный капитал;
  • стабильный денежный приход/долгосрочные и краткосрочные обязательства;
  • долгосрочные обязательства/баланс;
  • краткосрочные обязательства/совокупные активы;
  • (материальные активы);
  • оборотный капитал/ долгосрочные и краткосрочные
  • обязательства;
  • (прибыль до налогообложения + проценты к уплате/выплаченные проценты).

Наступление неплатежеспособности наступает при значении меньше 0. Первоначальный анализ содержал 40 коэффициентов, окончательный вариант состоит из 9.

Формула Зайцевой

Метод О.П. Зайцевой так же основан на методике Альтмана. Но, в отличие от Альтмана, Зайцева использует в своей формуле только частные коэффициенты, индивидуальные для каждой организации.

Формула Зайцевой состоит из следующих показателей:

  • коэффициент чистого убытка к собственному капиталу;
  • коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности;
  • коэффициент чистый убыток к объему реализации;
  • коэффициент активов предприятия и выручки.

Модель ИГЭА

Модель ИГЭА — это разработка российских экономистов. Несомненным плюсом данной методики является то,что она была создана с учетом реалий именно нашей страны. Предполагается, что точность расчетов по модели ИГЭА для российских фирм будет более точным.

Оставаясь верными отечественной традиции, иркутские ученые взяли за основу своей модели частные показатели и детерминантный способ анализа.

Для расчетов по модели ИГЭА вам понадобятся следующие данные:

  • оборотный (работающий) капитал фирмы;
  • коэффициент соотношения чистой прибыли к собственным активам предприятия;
  • коэффициент соотношения чистого дохода к балансу предприятия;
  • коэффициент соотношения чистого дохода к сумме затрат предприятия.

Если итоговый показатель меньше 0 — вероятность банкротства 90%-100%. Применение модели на практике показало, что она хороша для выявления уже наступившей кризисной ситуации, тогда как для прогнозирования, целесообразней использовать иностранные модели.

Что проводится впоследствии анализа?

Цель анализа – выявить степень потенциальных и реальных рисков наступления банкротства. На ранних этапах кризиса перед предприятием стоит задача ликвидировать угрозу, и сохранить имущество. После проведения диагностики, следует принять меры по восстановлению финансовой стабильности предприятия.

К таким мерам относится:

  • модернизация средств производства (техники и технологий);
  • диагностика потребительского рынка;
  • выплата долгов;
  • увеличение темпов экономического роста (прибыли) – можно реализовать собственные активы и оптимизировать продажи.

Предприятие должно попытаться реструктурировать свои задолженности. Если реабилитация предприятия невозможно, то наступает процедура признания банкротства.

Закон о банкротстве регламентирует все правоотношения между предприятием и кредиторами в рамках банкротства.

Видео (кликните для воспроизведения).

Грамотная оценка залогового имущества и использованием верных критериев оценки поможет предприятию рассчитаться с долгами. Такой метод как реорганизация (ликвидация юридического лица) так же помогает быстро уйти от несостоятельности.

Если вы не нашли ответ на свой вопрос или остались недопонимания, обратитесь за бесплатной консультацией к юристу в чате на нашем сайте

Источники


  1. Краев, Н. А. Комментарий к Федеральному закону «О закупках товаров, работ, услуг отдельными видами юридических лиц» (постатейный) / Н.А. Краев, А.Н. Борисов. — М.: Деловой двор, 2015. — 160 c.

  2. Малеев, Ю.Н. Международное воздушное право: вопросы теории и практики; М.: Международные отношения, 2012. — 240 c.

  3. Кони, А.Ф. Уголовный процесс: нравственные начала; М.: Современный гуманитарный университет; Издание 3-е, испр. и доп., 2011. — 150 c.
  4. Воробьева, Ольга Составление договора. Техника и приемы / Ольга Воробьева. — М.: Юрайт, 2015. — 192 c.
Необходимость оценки вероятности банкроства
Оценка 5 проголосовавших: 1

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here